Security Token vs Utility Token

Worin liegt der Kernunterschied?

Ein Security Token verkörpert typischerweise Vermögens- oder Beteiligungsrechte und wird häufig als Finanzinstrument eingeordnet. Ein Utility Token gewährt dagegen Zugang zu einer Leistung, Funktion oder Plattform.

Vertiefungen finden sich in den Beiträgen Security Token und Utility Token.

Welche Rechtsrahmen greifen jeweils?

Gilt ein Token als Finanzinstrument, greifen Kapitalmarkt- und Wertpapieraufsichtsrecht samt möglicher Prospektpflicht.

Fällt er nicht darunter, kann die EU-Verordnung MiCA anwendbar sein, samt Pflicht zu einem Whitepaper. Der Überblick steht unter MiCA einfach erklärt.

Warum ist die Abgrenzung oft schwierig?

Maßgeblich ist die wirtschaftliche Substanz, nicht die Bezeichnung. Token mit Renditeversprechen werden trotz Nutzenfunktion regelmäßig als Finanzinstrument eingestuft.

Hybride Modelle mit Nutzungs- und Ertragskomponenten führen daher häufig zu Einzelfallprüfungen.

Häufige Fragen